一句話總結
MK 認為市場過度糾結於博通 (AVGO) 的短期毛利率波動與財報細節，卻忽略了 AI 資本支出（CAPEX）已明確延伸至 2027 年，且產業核心瓶頸仍卡在先進封裝，這將驅動訂單外溢至 OSAT 廠與廠務工程族群。
主要討論話題
TOPIC 01
1. 博通 (AVGO) 財報解讀：從賣晶片轉向「整櫃輸出」的邏輯
市場看到博通毛利率微跌就開始找利空，MK 認為這是典型的「看天線做股票」的短視。他指出博通正從單純的晶片供應商轉型為提供 Rack Level（整櫃層級）的解決方案。雖然整櫃產品包含散熱、機構件等低毛利組件，會拉低整體毛利率百分比，但絕對獲利金額是增加的。MK 強調，博通的 AI 待出貨訂單（Backlog）高達 730 億美元，且 2027 年前的能見度極高，不要因為一天的漲跌去幫股價強行解釋理由。
TOPIC 02
2. Google TPU 代數之謎與聯發科(2454)的切入點
MK 揭露了供應鏈中關於 Google TPU 版本的混亂現況：Google 官方稱最新版為 V7，但供應鏈端視其為 V6P；而博通與聯發科(2454)並行的下一代，Google 稱為 V8，供應鏈則稱 V7。MK 觀察到，博通執行長 Hock Tan 雖在法說會堅稱客戶不會自行設計晶片或轉向競爭對手，但供應鏈數據顯示聯發科(2454)已在 V8E 版本取得 20K-25K 片的 CoWoS 產能。MK 的判斷是：博通雖仍是龍頭，但聯發科(2454)已實質切入 IO 端授權，雖然價值僅博通的十分之一，但這代表大客戶分散風險的趨勢已成定局。
TOPIC 03
3. 光通訊佈局：追隨 Google 的全光交換 (OCS) 路徑
市場近期熱議矽光子，但 MK 引用博通的觀點指出，矽光子的全面普及「還需要一段時間」。他目前的佈局策略是追隨 Google 的 OCS（全光交換）架構，因為 Google 是目前唯一能把全光解方做得極具能效優勢的巨頭。他看好提供相關組件的 LITE 與 COHR，認為當市場看到 Google 的成功，其他 CSP 業者會尋求替代方案（Alternative Solutions），這才是目前光通訊最有肉的區塊。
TOPIC 04
4. 廠務工程與 OSAT 的動能接棒
MK 指出，AI 晶片的瓶頸（Bottleneck）依然卡在封裝端。如果台積電(2330)的產能擴張速度趕不上客戶需求，訂單必然會外溢至後段的 OSAT（封測代工）廠。此外，他觀察到市場資金開始轉向「廠務相關族群」，這反映了 CAPEX 週期拉長到 2027 年的預期。當Foundry（晶圓代工）與 OSAT 都要大舉擴廠時，無塵室、配管、配電等基礎設施的需求是極度剛性的動能。
操作心法與建議
加碼條件：只有在「賺錢」且「趨勢正確」時才趁勝追擊加大槓桿。
縮減訊號：一旦發現持續賠錢或陷入震盪，第一步必須是「縮減槓桿」或「出金」，絕對禁止在賠錢時放大槓桿試圖攤平（凹單）。
報酬率參考：他提到自己在 2019 年前年化報酬約 30-50%，2020 年後靠槓桿與選股才實現數倍翻倍，但強調這是建立在對風險極度敏感的基礎上。 3. 對待「看錯標的」的處理方式 MK 承認自己也有失敗案例，如特化族群沒賺到錢、Nextperia 事件的押注目前仍被套牢。他的處理邏輯與多數分析師相反：他不急著在節目或粉專上「喊盤」救股，而是選擇「放著不理它」或「直接停損」。他認為資金應該流向「看對且正在漲」的東西，而不是花精力去催化那些表現不如預期的標的。
提到的股票 / ETF
金句摘錄
不要因為一天的漲跌，就去強行幫股價找理由，那只是在打臉昨天的自己。
事實可能在當下是對的，但隨著時間會變錯，這不代表別人在騙你，而是環境變了。
如果你在賠錢時還想放大槓桿去熬，那一定會出大事。
人生只有兩件事：關我屁事、關你屁事。
精選留言
29 歲小散戶，操作記憶體與 AI 股曾從 80 萬翻到 200 萬，但近期因頻繁追逐強勢股假突破，加上開槓桿反覆損耗，資產已打回原點，目前感到迷茫，是否該轉投 QQQ？
你這就是遇到了「動能失效」的時期。市場有時候就是會修理做動能的人，明年第一季若回歸大牛市，你可能又會後悔沒撐住。我的建議是「分部位操作」，長頭歸長頭，動能歸動能。當動能做不順時，縮減部位、趴回指數是最踏實的作法。記住，只有在賺錢時才能追擊，賠錢時加槓桿就是自殺。
覺得長輩（如男友爸爸）很愛教人做股票（Mansplaining），但開出來的軟體全是套牢的老 AI 股，績效明明被我屌打，該如何應對這種痛苦？
長輩其實不是真的想教你，他只是寂寞、想找話題跟你聊天，或是想分享他的股票。你不用制止他，也不用告訴他你績效比較好（這會傷他的心）。你就聽他念，看他套多深，當作聽故事就好。以和為貴，隨便找個理由離開，但不要在心裡往心裡去。