一句話總結
MK 認為當前市場正處於「看不懂」的強勢期，投資者應透過降低槓桿與部位來換取心理韌性，並看好 AI 驅動的軟體 API 化將擴大整體市場規模（TAM），而非消滅既有軟體商。
主要討論話題
TOPIC 01
1. 春節後的台股盤勢與資金回流
MK 觀察到台股在農曆年假期間，國際盤勢（尤其是美股）表現普通，但台股指數與放假前相比並無劇烈變動。他推論，許多在年前為了避險或因應借券成本而撤出的槓桿型資金、丙種資金，在開工後會有一至兩週的「強制補部位」需求。即便國際盤沒有大噴，這股補回持股的買盤也會支撐台股短期的強度。
TOPIC 02
2. 地緣政治：伊朗衝突的延遲反應
針對中東局勢（伊朗），MK 提醒市場目前雖看似淡定，但北約與波蘭已發出明確撤僑訊號。他以 2022 年烏俄戰爭為例，指出市場反應有時會「延遲」，當初大家也以為是區域衝突，結果科技股殺了一整年。他目前不打算因此大砍標的，但會調整「買入的速度」，讓心理狀態維持在「就算發生跳空跌勢也不會恐慌」的 Awareness（覺知）狀態。
TOPIC 03
3. 川普關稅戰與最高法院裁定的解讀
市場將美國最高法院否決關稅相關裁定視為利多，但 MK 認為這是「利空」。他判斷川普不可能退還已課徵的關稅（否則選舉不用選了），且川普手中有 232、301、122 等多項法源工具可碎片化地達成課稅目標。市場目前的樂觀反彈可能只是跌深回補，後續產生的「不確定性」反而更高，因為這會誘發其他國家（如歐盟、加拿大）的反擊，導致貿易情勢再度升溫。
TOPIC 04
4. AI 軟體與資安股的估值修正邏輯
Anthropic 推出資安功能導致資安股大跌，MK 認為這又是市場「過度相信 AI 能取代一切」的極端表現。他提出「軟體 API 化」的觀點：未來使用者介面（UI）不再重要，AI Agent 會直接呼叫軟體的 API。雖然這會導致既有軟體商的議價權轉移，但當整體市場（TAM）因 AI 效率提升而擴大百倍時，即便市佔率從 80% 掉到 40%，獲利絕對值仍會遠高於以往。他認為這與 2022 年科技股被視為垃圾的邏輯相似，是布局長期標的的機會。
TOPIC 05
5. 亞洲股市（日、台）的「看不懂」強勢
MK 坦言目前亞洲股市（尤其是日股）強到他「看不懂」，他持有的日本股票已有多檔翻倍。他與專業圈朋友討論後，普遍對這種美股爛、亞股噴的背離感到警覺。在這種「看不懂」的局面，他的做法不是放空對幹，而是「多打電動」、維持低槓桿，觀察買盤何時竭盡，而非在情緒高點追價。
操作心法與建議
「心理水位」優於「資產水位」：MK 本次過年首度大幅降低槓桿與部位，發現「Chill」的心理狀態對判斷更有利。他建議在市場不確定性高時，應將部位調整到「即便發生突發利空也能倒頭大睡」的程度。
「慢即是快」的配置哲學：針對如 Astera Labs (ALAB) 或 AAOI (Applied Optoelectronics) 等妖股，MK 認為一般人很難抱住這種劇烈洗盤的標的。他的做法是分散配置（10-15 檔），透過賺取整體市場的 Beta 值，並在其中幾檔「賽到」噴發時獲利，而非重押單一標的。
成熟製程的避坑指南：MK 明確表示不看好聯電(2303)這類成熟製程標的，主因是中國產能大舉開出。若非要參與成熟製程，他優先選擇世界先進(5347)，因為其能承接台積電(2330)釋出的外溢需求。
資訊判讀的「反璞歸真」：MK 認為新聞（WSJ）、論壇（Seeking Alpha）或券商報告（Sell-side）都無法提供真正的 Alpha。他現在更傾向回歸財務數字變化，觀察公司是否持續成長，並強調「下檔風險控制」比預測行情更重要。
提到的股票 / ETF
台積電 (2330)
MK 認為長期投資應優先選擇的先進製程龍頭
聯電 (2303)
MK 建議避開
世界先進 (5347)
相較於聯電
AAOI (Applied Optoelectronics)
用於舉例產業圈重押卻被洗出場的經典案例
Astera Labs (ALAB)
提及近期波動大、難以預測的高速傳輸標的
Palantir (PLTR)
軟體股代表
Cloudflare (NET)
MK 長期看好的資安/網路基礎設施標的
CrowdStrike (CRWD)
提及資安防護邏輯與 AI 靜態掃描工具的差異
Micron (MU)
提到朋友「GG大」近期買入
Lumentum (LITE) / Coherent (COHR) / AXTI
提到近期為他帶來良好報酬的光通訊族群
金句摘錄
人生其實就在打發時間，重點是要找到好玩、有趣、有意義的事情，就算當下看起來沒有生產力，它也會留下回憶。
市場是不喜歡『不確定性』的。看不懂的盤，我就多打一點電動，不要壓太大。
當市場擴大百倍，你的市佔率從 80% 掉到 40%，你還是賺他媽的一大堆錢。
投資搞到後來有點像玄學，你真的努力到極限，會發現人生有太多東西是不可控的，重點是控制好下檔風險。
精選留言
夢到 MK 叫他不要重押聯電(2303)（目前佔部位七成），該聽夢裡的建議嗎？
我個人偏好先進製程或業界頂尖的東西。成熟製程現在面臨中國產能大舉開出的威脅，我看不到聯電有什麼「突然大缺」的故事可以講。如果真的要買成熟製程，我會選世界先進(5347)，因為它能吃到台積電釋出的東西。投資要相信自己，但也要有病識感，重押單一成熟製程標的在目前的競爭環境下風險較高。
平常瀏覽哪些資訊來源？華爾街日報、Seeking Alpha 還是券商報告？
這些東西都帶不來 Alpha。新聞是落後資訊，Seeking Alpha 是加強版論壇，券商報告則是人云亦云（漲了才上修，跌了才趕快下修目標價）。我現在反璞歸真，只看公司的財務數字變化和實際發展。你要知道，下檔風險是可以控的，但能賺多少是老天給的。不要迷信任何單一來源，保持腦袋靈活最重要。