一句話總結
在震盪的「戰鬥週」中，MK 主張透過「由下而上（Bottom-up）」的供應鏈觀察來對抗市場集體偏見，並強調應砍掉不漲的雜草以保留流動性，應對美股可能破底的風險。
主要討論話題
TOPIC 01
1. 記憶體產業的資金輪動：從 DDR4 轉向成熟製程
記憶體族群近期表現強勁，但市場焦點已從先前的 DDR4 轉移到 EMMC、MLC NAND 與 NOR Flash。MK 指出這並非因為 AI 伺服器直接大量使用這些舊產品，而是「產能排擠效應」：各大廠將產能移往高階 AI 產品，導致成熟製程出現供應真空。 MK 的觀點： 這種「樸實無華」的漲價邏輯最為穩健。當大廠不屑做，剩下的玩家如旺宏(2337)就擁有極大的漲價空間。此外，市場傳聞美光 (MU) 毛利可能挑戰 80% 以上，雖聽起來荒謬，但從股價走勢看來，市場顯然已有先知在布局。
TOPIC 02
2. GTC 大會前的預期管理：利多出盡的警訊
針對即將到來的 NVIDIA GTC 大會，市場高度期待光通訊（CPO）解決方案與 LPU。MK 觀察到目前市場已將這些預期「定價（Price-in）」進去，這反而形成風險。 市場認為： GTC 大會發布新技術將帶動相關族群噴發。 MK 認為： 當所有人都在猜會有光通訊方案時，若屆時真的端出來，股價若不噴反而走軟，下殺速度會很快。因此，他傾向在關鍵事件前進行部位調節，而不是滿手部位去硬扛不確定性。
TOPIC 03
3. Tesla 的矛盾訊號：Top-down vs. Bottom-up
目前市場與社群媒體對 Tesla 極度看空，認為 Robotaxi 缺乏成長性。但 MK 透過供應鏈朋友得知，Tesla 的下單量依然恐怖，甚至還在追加。 MK 的推論： 他更相信「由下而上」的驗證。當供應鏈訂單與市場情緒發生嚴重背離時，通常代表公司正在「蹲低準備起跳」。雖然 Tesla 估值難以用常規計算（包含 Elon 的信任溢價），但只要確認供應鏈狀態不錯，他會趁跌下來時買入，而非跟風放空。
TOPIC 04
4. 軟體股並非「一包」：區分 AI 的受害者與受益者
市場近期出現「SaaS 終結者」或軟體股大逃殺的論調，將所有軟體股視為會被 AI 取代的垃圾。MK 強烈反對這種「一言以蔽之」的分析方式。 MK 的觀點： 軟體股應像硬體股（區分台積電與聯電）一樣被細分。有些公司如 Adobe (ADBE) 或 Salesforce (CRM) 目前確實躺在地上，但像 Palantir (PLTR)、Cloudflare (NET)、Crowdstrike (CRWD) 這種泛軟體股，其實是 AI 的「魔獸」，能藉此變得更強。 操作邏輯： 不要被 AI 產出的總結文章或社群情緒左右，那些東西會讓你「壞時看極壞、好時看極好」，導致追高殺低。
TOPIC 05
5. 市場有效性與錯誤定價
MK 認為討論「市場是對是錯」非常無聊。長期來看市場是有效的，但短期內市場經常犯錯。 MK 的邏輯： 主動投資者的獲利基礎就是建立在「市場定價錯誤」。如果你相信市場永遠正確，那就不該做主動交易。他觀察到最近美股表現疲軟，甚至可能再次破底，這就是考驗投資人是否能識別「錯殺」機會的時候。
操作心法與建議
「灌溉鮮花，砍掉雜草」：這是 MK 實踐 Peter Lynch 的策略。在震盪盤中，他會優先汰除 portfolio 中不漲或轉弱的標的（雜草），將資金集中到最強的贏家（鮮花），或轉為流動性。
保留流動性應對破底：MK 警告美股有破底風險，目前的策略是「拒絕乾好乾滿」，不要把選擇權（Option）買滿。必須保留 20% 以上或一定比例的現金流動性，以便在市場真正殺到便宜時有錢「採購」。
加碼原則：絕對不在同一個成本區間反覆抄底。如果試單後標的持續轉弱，絕對不加碼，避免「套到變老公」。加碼只針對已經「走出去」且表現強勢的標的。
鎖漲停的操作細節：MK 分享他會觀察追蹤已久的標的，等到「表態」且即將鎖漲停的瞬間才切入，這是一種確認動能後的「氣氛單」，雖然理性上看起來是追高，但實務上是為了捕捉短期的強勢噴發。
重新定義「賣飛」：MK 認為只要買入的「故事（理由）」不同，就不算追回賣飛的標的。例如以前買穩懋(3105)是看 PA，現在買回是看光通訊，這是獨立事件，不應受過去價格的心魔影響。
提到的股票 / ETF
金句摘錄
如果你相信市場是極有效率且永遠是對的，那主動投資人就是在打自己的臉。
家裡要清掉垃圾（雜草），才有地方放新買的玩具（新標的）。
世界上的好事或珍貴的東西，幾乎都不是唾手可得的，因為唾手可得就不珍貴了。
AI 產出的總結文章會讓你的心性不穩，讓你在壞的時候瘋狂看壞。
精選留言
之前說過不追「賣飛」的股票，這是紀律還是個性問題？
這其實是誤解。我會把交易視為「獨立事件」。如果 A 標的從 60 漲到 100，我 90 賣掉，110 追回，如果是基於同一個理由，我比較少這樣做。但如果買入的理由變了（例如從 PA 變光通訊），那它就是一個全新的故事，我會重新定義它，不會被過去的價格限制。
原本想短線賺紅包卻被套牢，最後安慰自己「改成長期投資領股息」，這種心態好嗎？
對新手來說這是不好的，因為這是在為錯誤找藉口。理論上「A 理由進，A 理由消失就該出」。但如果你是老手，擁有一點「戰略彈性」是 OK 的，有時候歪打正著反而會吃到意想不到的甜頭。但前提是你的 portfolio 不能每一檔都這樣搞，否則那叫「難看」不叫彈性。